1、不锈钢行业主要特点。(1)成长性好于普钢，周期性强于普钢，且近几年的多次经验表明，不锈钢和普钢复苏的时点基本相同，但景气反弹的力度更大，见顶的时间也更早;(2)2008年中国不锈钢行业直接和间接出口量占产量的比重为36%，超出普钢13个百分点;不锈钢的终端消费领域中，厨具白电业占45%，建筑装饰业仅占19%，而普钢近54%的需求集中在建筑地产领域，表明不锈钢的需求更依赖出口和消费品;(3)由于技术等原因，不锈钢项目达产周期较长，行业实际有效产能通常比统计产能低，因此在不锈钢行业集中度较高(CR5达到70%)的背景下，其需求趋势更值得关注;(4)目前全国不锈钢产量中，300系(铬镍系)占比超过50%，镍的成本占304冷轧不锈钢价的50%-90%，因此不锈钢行业盈利对镍价及镍库量高度敏感，需求结构也会受到镍价影响，但需求总量受镍价影响不大。